Conférence de Laurent Puzeaux

Déjeuner-débat à Genève

Le déjeuner-débat de Dialogue & Démocratie Suisse

(D&DS)

Saison 2017-2018

Vendredi 9 novembre 2018

au

6, rue de la Scie 1207 Genève

Nous aurons l’honneur de recevoir

Laurent PUZEAUX

Laurent Puzeaux

SPECIALISE BANQUE ET INGENIERIE FINANCIERE, ESC Toulouse, Membre du Conseil Exécutif de D&DS

sur le thème

Le Bitcoin, une utopie nécessaire ?

Le Bitcoin est une révolution technologique, une nouvelle forme d’or immatériel, une bulle financière ou encore une escroquerie. Il peut être tout ceci, ou rien de tout cela ; une chose est sûre, il s’agit du phénomène technico-financier de cette fin de décennie.

On peut définir la monnaie en général comme une unité de mesure de la valeur, une unité d’échanges commerciaux. Elle constituait jusqu’alors un attribut de souveraineté nationale jalousement gardé par chaque État.

Le Bitcoin, lui, est une donnée informatique qui passe directement de l’ordinateur du vendeur à celui de l’acheteur en peer-to-peer. Il s’agit donc d’une monnaie privée décentralisée échappant au contrôle des banques centrales et des gouvernements.

Anticiper un rôle accru de cette crypto-monnaie relève-t-il ou non de l’utopie ? Il n’est point de jugement valable sans connaissance technique d’un sujet.

1. La technologie

Autrefois, seuls les journalistes étaient en charge de diffuser l’information. Dorénavant, n’importe qui peut publier un article sur Internet. Le système de paiement Bitcoin a pour but d’être aux transactions ce que le Web est à l’information. La Blockchain est la technologie sous-jacente.

Une personne peut créer un bloc d’informations sur le Web, ensuite quelqu’un d’autre en ajoute un, et ainsi de suite. Chaque bloc contient des données, son propre hash (une clé) et le hash du bloc précédent. Les données décrivent des transactions (payeur, receveur, montant…). On peut comparer un hash à une empreinte digitale. Il identifie de manière unique un bloc et tout son contenu.

Si on travaille avec une base de données représentant une source centrale d’information que tout le monde consulte, il existe un risque majeur d’altération. Il est indispensable de procéder à des vérifications draconiennes. Dans le cas de la Blockchain, on utilise une base de données décentralisée. Chaque propriétaire d’ordinateur a la possibilité de s’intégrer à un réseau et détenir sa propre copie de la Blockchain. Si l’une d’entre elles disparait, il suffit de la reproduire. Cette réplication à l’identique est essentielle pour la préservation de l’intégrité de la donnée.

2. L’émergence du Bitcoin

A terme, le Bitcoin vise à obtenir directement un bien, comme lors d’un paiement en liquide. Le rôle d’intermédiaire des banques deviendrait alors obsolète. Il existe deux méthodes pour détenir des bitcoins. La plus simple : en échanger contre des monnaies traditionnelles sur une plateforme d’échange accessible aux particuliers. La plus complexe : miner, c’est-à-dire produire des blocs de transactions insérés dans la Blockchain.

Ce processus nécessite des batteries d’ordinateurs dont la puissance de calcul est mise en commun pour résoudre des problèmes mathématiques extrêmement complexes. Les bitcoins sont créés conformément à un protocole qui rétribue les agents ayant traité des transactions. La difficulté du minage a conduit à la création des mining pools, des coopératives qui combinent leurs ressources de calcul, et consomment beaucoup d’énergie. La plupart d’entre elles se trouve en Chine. Une condition indispensable pour en assurer le rendement est la faiblesse du coût de l’électricité.

L’utilisation d’une architecture décentralisée pose le problème de la confiance entre utilisateurs. Comment savoir si tel individu, ou telle partie, a soumis des informations correctes dans la base de données, en d’autres termes, comment s’assurer qu’il n’y a pas de transactions frauduleuses ?

Dans le cas du bitcoin, la solution retenue est le pourquoi; (preuve de travail). Pour chaque nouveau bloc accepté, le mineur qui effectue le plus rapidement l’activité de vérification-sécurisation-enregistrement obtient une rémunération dans l’unité de compte du réseau.

Il est possible, dans de rares cas, de payer ses achats en ligne en bitcoins. On peut également investir dans des ICO (initial coin offerings). Ces levées de fonds permettent de financer des

entreprises ayant un projet technologique prometteur. Le canton de Zoug s’est spécialisé dans ce secteur au point d’être rebaptisé la Crypto Valley.

3. Perspectives et doutes

Le bitcoin est à la base un logiciel, une abstraction. Il s’agit d’une monnaie complètement fiduciaire. Il n’a aucune contre-valeur en métal précieux ou en biens immobiliers, ce n’est que de la donnée stockée dans des serveurs. Aucune institution reconnue ne s’en porte garante.

L’évaluer et par-là même essayer d’anticiper son cours est impossible.

En essayant de contourner les banques centrales et commerciales, il représente un risque de perturbation de la stabilité du système financier. Ces institutions établies sont dirigées par des

professionnels expérimentés ayant appréhendé les mécanismes financiers élémentaires, et donc aptes à endiguer efficacement les crises.

Les dirigeants des principales banques suisses soutiennent que le bitcoin est un phénomène de mode sans valeur intrinsèque, alimenté par l’enthousiasme irrationnel des investisseurs.

On peut douter de la sécurité d’un objet numérique sans police dont les seuls principes fondateurs empêcheraient toute malversation. Les banques centrales multiplient les avertissements à l’égard du bitcoin, mais leur message n’est pas toujours écouté.

Selon un récent rapport du ministère de l’économie français, il convient de ne pas laisser les cryptomonnaies intégrer les portefeuilles des organismes de placement collectif.

Conceptuellement, ce serait un changement fondamental de qualifier d’actifs financiers des instruments sans valeur d’usage et sans espérance de revenu. Pour la stabilité financière, ce serait un risque majeur.

Enfin et surtout, les États ne seront guère enclins à se laisser entièrement déposséder de la maitrise de leur politique monétaire, cet attribut essentiel de souveraineté.

En conclusion, l’Internet est un pavé mosaïque, dont la surface recouvre notre Terre dans sa quasi-totalité et qui fonctionne à la vitesse de la lumière. Il comprend des cases blanches mais

aussi des cases noires. Le Bitcoin, repose sur une technologie d’avenir, la Blockchain, promise à d’autres applications. Le système Bitcoin est certes en plein essor mais il doit encore faire la preuve de sa pérennité. L’avenir dira s’il s’agit d’une utopie ou d’une évidence.

Au moins fait-il émerger le souhait d’une sage gouvernance économique mondiale et l’idée selon laquelle la communauté de ses utilisateurs représente une âme collective pétrie de sagesse.

Laurent Puzeaux

11h45  Accueil

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13h00 Déjeuner-débat

Débats réservés aux Francs-maçons et Franc-maçonnes

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Conférence de Gabriel Barta

Déjeuner-débat à Genève

(D&DS section Vaud)

Saison 2022-2023

Vendredi 3 mars 2017

au

1, rue du Petit Beaulieu

1201 Lausanne

Nous aurons l’honneur de recevoir

Gabriel Barta

Gabriel BARTA

Vice-président de l’association BIEN Suisse (Basic Income Earth Network) et ancien membre du comité de l’initiative populaire pour le revenu de base

sur le thème

Revenu de base inconditionnel

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  • La Finlande teste le revenu universel, une utopie ?
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Conférence de Laurent Puzeaux

Déjeuner-débat à Genève

(D&DS)

Saison 2022-2023

Vendredi 11 février 2015

au

6, rue de la Scie 1207 Genève

Nous aurons l’honneur de recevoir

Laurent PUZEAUX

Laurent PUZEAUX

SPECIALISE BANQUE ET INGENIERIE FINANCIERE, ESC Toulouse, Membre du Conseil Exécutif de D&DS

sur le thème

L’éthique et la finance dans les pays développés

Résumé

La finance et la morale sont-elles encore compatibles dans notre économie mondialisée?

J’incline à croire qu’elles ne sont pas inaccordables.

1. Un peu de théorie

La main invisible

L’économiste et philosophe des Lumières Adam Smith est l’auteur de l’expression « la main invisible ». Il développe l’idée selon laquelle les actions guidées uniquement par l’intérêt personnel de chacun peuvent contribuer à la richesse de tous.

Les avantages comparatifs

D’après cette théorie, lorsqu’un pays se spécialise dans la production pour laquelle il est, comparativement à ses partenaires, le plus avantagé, il est assuré de bénéficier du commerce international, indépendamment de sa propre compétitivité.

L’efficience des marchés

L’hypothèse d’efficience considère que dans un marché suffisamment large où l’information se répand rapidement, les opérateurs boursiers réagissent correctement. Les capitaux sont alors drainés vers les entreprises bénéficiant des meilleures perspectives.

2. L’histoire macroéconomique récente

2003-2015 : Genèse et fin d’une crise

2003 : Le point bas

Après trois années de contraction consécutives à l’explosion de la bulle des nouvelles technologies, les indices boursiers mondiaux atteignent leur point bas à la veille de l’intervention américaine en Irak. La baisse des taux vise à stimuler l’activité économique. Des Américains aux moyens modestes en profitent pour réaliser des investissements immobiliers hasardeux.

2007 : L’explosion de la bulle

Les taux ayant progressivement monté pour contenir l’inflation, de nombreux acheteurs ne peuvent plus honorer le paiement de leurs mensualités. Après quatre années de hausse, le marché de l’immobilier prend enfin conscience de ses excès et les prix baissent dans de fortes proportions.

2009-2015 : Le retour de la croissance

La période 2009-2015 est une phase d’expansion quasi-continue: les indices boursiers américains et européens ont doublé de valeur. Ceci est dû, pour l’essentiel, à la résilience de l’économie des Etats-Unis; ses fondamentaux restent solides malgré tout.

3. La sphère financière et les institutions étatiques

Le marché joue un rôle essentiel en dirigeant les investissements vers les entreprises les plus performantes. Les banques doivent toutefois adopter des codes de déontologie à valeur normative; il s’agit d’une forme saine de régulation collective.

L’Etat est tenu de fournir des allocations décentes aux catégories les plus fragiles de la population pour leur permettre de vivre dignement. Des institutions étatiques traquent et sanctionnent les délits d’initiés, l’exploitation à des fins de spéculation personnelles d’informations confidentielles relatives à la stratégie des entreprises.

Les banques centrales indépendantes élaborent des analyses techniques objectives et les mettent en œuvre pour assurer le bon fonctionnement de l’économie. Lorsque la situation est problématique, elles empêchent l’effondrement au moyen d’une politique monétaire de baisse des taux qui facilite l’accès au crédit.

Selon moi, on prouve d’autant plus son attachement aux idéaux humanistes que l’on préconise une organisation sociale et une politique économique élevant le niveau de vie de l’ensemble de la population. Je considère qu’il est pertinent d’allier la démocratie véritable à une économie efficiente. Le modèle suisse fournit un exemple remarquable, la confédération helvétique est le pays du libéralisme national et social. L’organisation mondiale du commerce considère qu’elle a l’économie la plus compétitive au monde; de plus, l’Etat combat la pauvreté avec efficacité.

Laurent Puzeaux

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